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石油济柴(000617):步入快速成长通道

发布时间:2007-06-06    研究机构:中银国际证券

  公司是我国最大的石油钻探动力设备制造商,占据全国90%的钻探动力市场。目前的高油价和强劲油气需求、以及特大油气田的发现将使我国油气勘探开采热度进一步升温,公司无疑是其中的直接受益者。此外,海外市场已经打开。预计07-09年公司的柴油发动机收入年复合增长25%。

  公司同时是国内最大的气体机制造商之一,在西气东输、煤层气开发、节能减排等众多利好形势下,气体机已发展成另一主要利润增长点,并预计以收入年复合增长率52%的速度成为07-09年的最大发展亮点之一。

  中国石油物资装备(集团)总公司拥有众多优质资产。其希望利用资本市场重组整合的想法一直没有间断。在国资委积极推进央企重组上市的背景下,原中石油资本运营部主任07年4月调任为总公司总经理。如果总公司借助石油济柴整合重组并上市,将会进一步提高石油济柴的投资价值。

  石油济柴未来三年的每股收益年均复合增长率为37%。鉴于其良好的成长性,我们认为应给与优于同业20%的估值溢价。基于35倍08年预期市盈率,我们将目标价定位34.10元。首次评级为优于大市。

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