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石油济柴:净利润同比减少19.20%

发布时间:2008-10-24    研究机构:天相投资

2008年1-9月,公司实现营业收入8.91亿元,同比增长18.36%;营业利润5301万元,同比减少43.77%;归属母公司净利润6510万元,同比减少19.20%;摊薄每股收益 0.27元。

公司三季度归属母公司净利润同比增长57.08%。7-9月份,公司实现营业收入3.68亿元,同比增长47.80%;归属母公司净利润3151万元,同比增长57.08%。三季度公司业绩同比增长的原因是:1、公司的主要产品是V型柴油机和柴油机配件,由于三季度油气勘探设备需求增加,公司主要产品销量大增,营业收入同步增加。2、公司对销售费用和管理费用进行了控制,期间费用为4723万元,同比增长30.16%,小于收入增长幅度。3、公司营业外收入为367万元,同比增长17倍。

营业利润同比减少43.77%。1-9月,公司营业收入同比增长而营业利润同比大幅下降的原因主要是:1、综合毛利率同比减少1.90个百分点。1-9月份,在钢材、有色金属、油料等原材料成本增加的压力下,公司综合毛利率为19.64%,同比减少1.90个百分点。2、由于兑现年终奖人工费用增加、扩大市场全面推行代理制代理费用增加、借款利息增加等因素,公司期间费用达到1.44亿元,同比增长30.68%,高于营业收入的增速。3、由于宝鸡、咸阳两家参股公司净利润较上年同期下滑,公司1-9月投资收益为2915万元,同比减少41.39%。

公司是中国石油天然气集团旗下唯一的大中功率发动机制造商。依托控股股东的强大实力,公司成为我国油气勘探开采领域最大的发动机制造商,其主要产品V型柴油机作为我国石油行业主要钻探动力,占据国内90%以上的钻探发动机市场。公司的增长主要来自于石油钻探设备的更新和新油田的勘探,我们预计未来三年公司增长速度在10-20%之间。

盈利预测:预计公司2008-2010年EPS分别为0.31元、0.34元、0.39元,对应的动态市盈率为19倍、18倍、15倍,我们给予公司“中性”的评级。

风险提示:公司目前面临的主要风险是产品需求下降风险。

在目前宏观经济增长速度放缓的趋势下,石油价格和需求都有所下降,影响新油田的勘探投入,从而影响公司的业绩。

申请时请注明股票名称