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石油济柴:上半年主营业务如期好转,但业绩回升速度可能放缓

发布时间:2011-08-02    研究机构:中银国际证券

目前为止,我们推荐石油济柴(000617.SZ/人民币16.90,买入)的两个理由目前都已兑现:1)公司主营业务将好转;2)公司气体机销售收入占比将提升。2011年2季度公司实现扣除投资收益之后的净利润为-3.87亿元,而1季度为-9.73亿元,亏损额度在收窄。另外,公司的净利润率环比有所回升,提高了2个百分点。上半年公司的气体机销售收入达到2.1亿元,销售收入占比已经达到24.6%。

我们认为公司的毛利率将进入一个上升通道,但可能回升的速度会比较缓慢,原因是气体机的下游市场仍处于培育期,短期不会出现爆发式增长。我们仍然看好公司的长期投资价值,之前股价大幅上涨已经反映了投资者对上述两个理由的预期,后续股价上涨的动力需要靠主营业务盈利能力逐渐回升。维持评级和目标价格不变。

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