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石油开采行业研究报告-油气改革系列之四:国企改革指导意见出台,油气改革大幕开启

发布时间:2015-09-17    研究机构:方正证券

投资要点

1.国企改革在经济体制改革中承担着两大任务四条主线:

一是作为国民经济的主体,提高自身经营效率是国企改革的首要任务。提高国企效率的关键是实现政企分开,这就要求从政府层面上建立起国有资产管理体制,从企业层面建立起现代企业制度。

二是通过国有经济布局的战略性调整,实现国民经济的健康发展。通过兼并重组、产权多元化等措施优化国有经济布局,实现抓大放小,有进有退。

2.油气行业国企改革的重点

分类:油气行业总体应属于“主业处于关系国家安全、国民经济命脉的重要行业和关键领域、主要承担重大专项任务的商业类国有企业”,将保持国有控股,管网分离或取得突破。

企业:推进公司制股份制改革,集团公司整体上市将带来重大投资机会。同时其他完善现代企业制度的举措将提升企业效率。资产管理:组建国有资本投资运营公司,重点关注国有资本在优化布局中的作用及其带来的投资机会。

混改:重点关注非国有资本参与国企改革的投资机会,预计将在上游推出试点项目,在中游基础设施建设及下游油品质量升级推出重大项目。

3.油气行业国企改革的投资机会

(1)三大油公司专业化重组的投资机会,相关标的:石油济柴、大庆华科、山东海化、上海石化、泰山石油等。

(2)其他央企和地方国资委旗下的资产重组机会:①定位资产整合平台,未上市资产体量大的投资机会。相关标的:国新能源、云南盐化、风神股份、兰太实业、中化国际、南京中北、湘潭电化等。②主业持续经营困难的上市公司,有望资产注入转型或资产置换被借壳。相关标的(按最新市值由小到大顺序):*ST国通、湘潭电化、*ST南化、石油济柴、*ST天化、*ST金化、*ST川化、云维股份、六国化工、天利高新、亚星化学、黑化股份、兰太实业、山东海化、*ST阳化、蓝星新材、*ST海龙、*ST金路、恒天天鹅、云天化、*ST华锦。

(3)非国有资本参与国企改革的投资机会:①放开上游资源获得者直接受益,油服装备公司间接受益,相关标的:广汇能源、洲际油气、准油股份、吉艾科技、海默科技。②管网投资拉动设备需求,相关标的:玉龙股份、金洲管道。③民企参与储库投资,相关标的:光汇石油、恒基达鑫、保税科技、龙宇燃油、广聚能源。④油品质量升级项目,相关标的:三聚环保。

4.风险提示:改革进展低于预期的风险。

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